《不是做了什么让你成功，而是没做什么》

在投资领域逆向思维个人觉得很重要，曾记得在看伯克希尔哈撒韦的2004年股东大会笔录上，以为投资者问查理芒格：“怎么样才

能在人生中取得成功？”。芒格思考了一下边回答道：“别吸毒，别乱穿马路，别染上艾滋病。” 这貌似调侃，实则充满了智慧。段永

平先生也曾说过：“人们关注我们是因为我们做了哪些事情，而我们之所以成为我们，是因为我们没有做哪些事情。”

这两位投资高手给出的回答我觉得实则是说一个东西（我发现大佬的回答都出奇的一致），就是成功的定义不在做了哪些惊天地的

操作，而是避免了重大的决策错误！我个人很讨厌这类的形容，如：柳暗花明又一村，一将功成万骨枯，挽狂澜于既倒，扶大厦之

将倾，破釜沉舟，四两拨千斤，等等等等（诗句是很美的，可惜在投资里面实则是大忌）。这些诗句给人一种没有退路的悲壮，虽然

结果是好的，但是大家错判了这些成功的背后往往有着很多的幸存者偏差（survivorship bias），也就是留下来的被世人歌颂，但大

部分留不下来。以少胜多，以弱胜强，看似名垂千古，实则难度拉满。能十个打一个，我决不做那战死的300斯巴达勇士。故古人

常言：善战者，无赫赫之功；善奕者，通盘无妙手；善医者，无惶惶之名。绝境逢生，转危为安固然被世人称道，但我更愿意做

那个不让自己陷入绝境的人，不让自己陷入危险之地的人，能千斤压四两多好？非得搞得这么惨烈么？

个人发现一个很神奇的事情，在各种短视频平台发布的相亲帖子里面，大家都在描述一个心仪的目标对象需要具备哪些条件，如：

有车，有房，年薪多少，有什么兴趣爱好……..但是我就几乎没见过有人写：“我不找……………”。大家关注的都是对方有什么，都是

长板思维，但是决定婚姻走向的，难道不应该是对方的短板吗？追求上限永无止境，但守住下限则容易得多。例如在投资里面我很

喜欢一些没有负债或者低负债的公司，我几乎没发现有哪些公司是因为赚的少而挂掉的，但是我发现很多公司是因为资金链断裂而

挂掉的。试想一下，一个人背着沉重负债的人，往往做事情都蹑手蹑脚，甚至还会出现东墙补西墙的窘迫，可况是一家上市企业，

所以对于那种营收没以前好但是很轻负债的龙头公司我是会额外关注的，营收没有以前好有很多原因，例如大环境不好，例如原

材料价格升高，例如营运成本上升等等，但是他们只是短暂的受到了冲击，可以接受少赚一点，但他们绝对不会因为今年没赚那么

多钱而倒闭了，而那些负债累累的公司则不然，几年要是不赚钱去还高企的利息，公司还在不在都不知道了。

其实说了这么多，我都在叙述一种投资的理念，但可谓道可道，非常道，我只能尽我所能去描述出符合我投资理念的公司的状态，

如充足的现金流，如极低的负债，如有序的扩张，如毛利很高的行业，如较高的定价权，如靠前的行业地位，其实翻译一下就是做

事情留有余地，再翻译一下就是稳健。想要鞋不湿，不是去练轻功水上漂，而是不在河边走就行了。